Oferta obligacji detalicznych jest dziś szczególnie atrakcyjna, bo inflacja spowolniła, a stawki na COI i EDO wciąż są relatywnie wysokie. Dla inwestora z Polski to prosty sposób na stabilny przepływ i ochronę kapitału przed inflacją.
Najważniejsza odpowiedź: przy CPI 2,2% r/r i stałych stawkach COI/EDO realna stopa zwrotu wygląda lepiej niż jeszcze kilka miesięcy temu, ale nadal trzeba pilnować podatku i płynności.
Dlaczego temat jest gorący dziś
- Sygnał trendu: rentowność 10-latek spadła o ok. 0,77 pkt proc. r/r, co sugeruje łagodniejszy reżim stóp (tradingeconomics.com).
- Inflacja wyraźnie spadła: CPI w styczniu 2026 wyniósł 2,2% r/r i 0,6% m/m (stat.gov.pl).
- Rentowności 10Y są niżej niż rok temu: polska 10-latka to ok. 4,96%, o 0,77 pkt proc. mniej r/r (tradingeconomics.com).
- MF utrzymuje stawki detaliczne: COI i EDO wciąż oferują atrakcyjny kupon startowy (gov.pl).
Dane i liczby, które warto znać (stan na 15.02.2026)
| Wskaźnik | Wartość | Zmiana | Źródło |
|---|---|---|---|
| CPI Polska (styczeń 2026) | 2,2% r/r | 0,6% m/m | stat.gov.pl |
| Stopa referencyjna NBP | 4,00% | bez zmian (02.2026) | nbp.pl |
| Rentowność obligacji 10Y | 4,96% | -0,14 pkt proc. m/m | tradingeconomics.com |
| COI (4-letnie) – pierwszy rok | 5,00% | stała stopa w roku 1 | gov.pl |
| EDO (10-letnie) – pierwszy rok | 5,60% | stała stopa w roku 1 | gov.pl |
Jak czytać ofertę COI i EDO
- COI (4 lata) i EDO (10 lat) są indeksowane inflacją, więc w kolejnych latach kupon to CPI + marża. To kluczowe, jeśli chcesz utrzymać realną siłę nabywczą.
- Pierwszy rok to stała stopa. Dziś wygląda atrakcyjnie, ale w kolejnych latach liczy się realna inflacja.
- Podatek Belki obniża realny zysk. Warto liczyć netto, zwłaszcza przy krótszym horyzoncie.
Ryzyka i szanse
- Szansa: realny zysk rośnie przy niższej inflacji. CPI spadł, a kupony startowe są wyższe niż inflacja.
- Ryzyko: spadek inflacji obniża kupon w kolejnych latach. To naturalny koszt bezpieczeństwa.
- Ryzyko płynności: wcześniejszy wykup oznacza opłatę, więc potrzebny jest bufor gotówki.
Prosty plan działania
- Zbuduj drabinkę terminów: część środków w 1–2 letnich, część w COI/EDO.
- Trzymaj poduszkę płynności na 6–12 miesięcy wydatków poza obligacjami.
- Aktualizuj plan po każdym kwartalnym odczycie inflacji.
Następne kroki
- Porównaj scenariusze oszczędzania w porównywarce strategii.
- Przelicz realny wpływ odsetek w kalkulatorze portfela dywidendowego (z podatkiem i horyzontem).
- Zapisz docelowy udział obligacji w portfelu i trzymaj się limitu.
Podsumowanie
- Inflacja spadła do 2,2% r/r, a stawki COI/EDO są nadal wysokie.
- 10-letnie obligacje skarbowe pokazują trend spadku rentowności.
- Realny zysk jest możliwy, ale trzeba liczyć go po podatku.
- Drabinka obligacji pomaga utrzymać płynność i zmniejsza ryzyko timingowe.
- Najważniejsza jest dyscyplina i regularna aktualizacja planu.